林氏重工总部，董事会临时会议室。
林盛把三十亿债券发行方案放在桌面，旁边摆着新能源项目的可行性报告。项目落地后，林氏将进入动力电池和工业储能领域，原有的重型设备业务也能获得新的订单。
财务总监汇报完融资安排，董事们没有急着表态。
“债券利率已经不低，再提高成本，项目利润会被吃掉。”
“不发行债券，研发中心就没有启动资金。苏氏倒下后，智能制造市场留下了空缺，谁先完成产能布局，谁就能拿到渠道。”
林盛抬手敲了敲桌面。
“债券按原方案推进。银行授信也要同步谈，不能只靠一条融资渠道。”
秘书把新的市场数据送进来。
“林董，今天上午有几家机构在二级市场收购林氏债券，数量已经超过三亿元。”
“谁在买？”
“登记账户分散，背后关联到三家离岸基金。穿透资料还在查。”
林盛拿起交易明细，一页页翻阅。
大量买入通常代表市场认可，也代表持有人有能力在到期前施加压力。林氏重工的债券分布原本稳定，突然出现集中收购，绝非普通投资者行为。
“把全部账户查清。让承销商确认是否存在同一控制人。”
“若对方继续买入？”
“先不阻止，观察他们的持仓上限。”
中午，林氏重工股价没有异常，债券价格却持续走高。市场传出消息，有大型资金看好林氏新能源项目，准备参与战略投资。
林盛收到一份邮件。
发件方是一家注册在海外的投资公司，愿意向林氏注入十亿资金，换取百分之四十股权，并承担新能源项目的后续融资。
条款看起来很优厚。
公司的成立时间只有八个月，注册资本却达到两亿美元，团队成员来自多家国际金融机构。资料里没有明显漏洞，连林氏法务都找不出缺页。
“这是天海之外的投资人，还是沈氏资本的关联方？”
林盛把资料推给法务总监。
“股权穿透暂时没发现沈氏。对方使用了三层基金结构，最终受益人登记在信托机构名下。”
“他们为什么愿意在林氏股价走低时进场？”
“新能源项目有政策支持，估值有上升空间。苏氏退出后，林氏的渠道价值也在提高。”
林盛靠在椅背上，没有马上签字。
林氏重工的现金流已经吃紧，海外投资若能落地，便能缓解债券发行压力。董事会里有几名股东支持引入外部资金，另几名董事担忧控制权流失。
下午四点，债券收购数量升到七亿元。
林盛让财务部门发出风险提示，要求银行密切关注账户变动。银行回复很快，表示目前评级没有调整计划，只要债券发行按期完成，林氏仍能维持授信。
这句话没有让他放松。
晚上八点，林氏重工召开第二次董事会。海外投资公司的代理人通过视频参加会议，中文流利，资料准备完整。
“十亿资金分两期进入林氏。第一期四亿元用于偿还短期债务，第二期六亿元投入新能源研发。项目达成阶段性指标后，投资方不干涉日常经营。”
林盛问：“股权怎么交割？”
“签署协议后，先交割百分之十五。剩余百分之二十五作为项目抵押，待林氏未完成约定指标时，由投资方接管。”
“指标包括什么？”
“研发进度、产能建设、债券价格和经营利润。”
林氏法务总监皱起眉。
“债券价格属于市场因素，企业无法完全控制。把它列为违约指标，不合理。”
代理人翻开附件。
“这项条款可以调整，但利率和担保比例要同步变化。投资方承担市场风险，需要取得相应保障。”
林盛没有回答。
他想起苏氏集团的下场。合同里每个不起眼的条款，都会在企业最需要钱时变成索命条件。沈砚能从苏氏账目里提前准备退场机制，林氏也必须防着别人埋下同样的东西。
“把合同带回去审三天。”
代理人没有争执。
“林董，资金窗口只保留四十八小时。超过时间，投资方会把额度转给其他项目。”
董事会结束后，林盛独自留在会议室。
秘书敲门进来，递上新的交易报告。
“林董，离岸账户又买入两亿元债券。按这个速度，明天午前就会达到发行量的百分之三十。”
“查到控制人了吗？”
“还没有。技术团队只查到几家基金之间存在共同托管银行，托管银行拒绝披露客户资料。”
“继续查。”
另一边，环球金融中心八十八层。
沈砚坐在屏幕前，桌面摆着林氏重工的债券持仓图。红色标记已经覆盖林氏发行总量的三成，几家公司分散持有，实际控制权却被同一套信托架构锁住。
许清汇报海外投资公司的接触进度。
“林盛已经收到投资意向，法务正在审核。对方提出四十八小时期限，他暂时没有签字。”
“他会签。”
“需要给他一点压力吗？”
沈砚翻开林氏重工过去三年的财务报表。
“不用。债券持仓达到百分之四十后，通知所有持有人要求召开债权人会议。”
许清记录下来。
“林氏会认为有人在恶意收购债券。”
“债券本来就是市场化产品。谁买，谁便拥有相应权利。”
沈砚把林氏新能源项目的报告推到一旁，拿起另一份文件。
“查林盛最担心的事情。”
“供应商断货、银行抽贷，还是董事会内部有人转投外部资金？”
“他最担心失去控制权。”
许清停下笔。
沈砚继续说道：“把十亿投资协议的资金用途条款改成二级市场禁止交易。再安排人把这条内容送到林盛手里。”
“他若用资金护盘，就会触发违约。”
“他若不护盘，股价会继续跌。”
许清合上记录本，转身安排法务和投资部执行。
当晚十一点，林氏重工内部群收到一份匿名文件。文件列出海外投资公司的股权结构、共同托管银行和历史项目记录，其中一名代理董事曾参与三年前的恶意收购案。
林盛看完材料，打电话给秘书。
“把投资协议全部停下，明天请监管机构协助核验。”
电话还没有挂断，财务总监推门进来。
“林董，债券价格开始下跌。有人在市场上抛售林氏债券，买方和卖方账户来自同一批离岸基金。”
林盛走到窗边，看着楼下的车流。
他的公司正被一只看不见的手推向融资困局。债券价格下跌，银行会收紧授信；债券被集中持有，债权人会议便能改变融资安排；海外投资协议若有问题，林氏又会错过研发窗口。
他拿起电话，拨通那家海外投资公司的代理人。
“我需要知道，你们到底是谁的人？”
对方沉默了两秒。
“林董，商业合作只看协议，不看传闻。四十八小时后，资金是否进入林氏，由您自己决定。”
通话结束。
林盛把手机放到桌面，叫来法务总监。
“把协议附件全部拆开审。每一条，每一个数字，不能漏。”
同一时间，沈砚收到汇报。
“林氏已经暂停签约，开始调查投资方。”
沈砚合上电脑。
“让债券价格跌到发行价的八成。”
许清抬头。
“这样会逼林盛引入新的资金。”
“他没有新的资金。”
屏幕上的交易曲线向下延伸，林氏重工的债券持仓比例持续上升。沈砚在林盛的名字旁边写下一个数字。
百分之四十。
只差最后一段距离，林氏重工的控制权便会进入沈氏资本的收购范围。