“通过我刚才说的那些内容筛选公司后，接下来我们还要看看这家公司的商业模式。”苏世杰道，“商业模式对我们选择公司是非常重要的，我一般不会选择商业模式不好的公司，因为这种公司看着就累。”
“那什么是好的商业模式呢？”肖蓉问道。
“从投资需求角度上看，我大致把商业模式分成三类。这种分类方法或许不完美，但对于投资来说却很实用。”苏世杰道，“第一类商业模式我把它叫做硬通货商业模式，也就是公司给消费者提供产品或者服务，消费者向公司支付费用的模式。”
“像茅台、可乐这些就是硬通货模式吧？”肖蓉道。
“对！你说的这些公司就是硬通货模式。硬通货商业模式的公司，他们要做的最主要工作就是给消费者提供极致的产品和服务，一旦消费者对产品产生黏性，那公司就会有源源不断的现金流。”苏世杰道，“另一种商业模式我把它叫做管理层模式，这种模式的公司并不是靠产品打天下的，而是靠管理的优化。”
“这个模式我不理解，还有不靠卖产品的公司？”肖蓉不解道。
“这种公司很多嘛，比如你经常去逛的超市。”苏世杰道，“不同的超市可能会提供一些不同的产品，但提供的产品基本上大同小异。
低端超市之间提供的产品都差不多，高端超市提供的产品也都差不多，那这个超市为什么能战胜那一个超市，这难道是靠产品吗？我觉得比得应该是管理。
沃尔玛为什么这么厉害？那就是因为它拥有非常好的管理，而且规模很大，其他超市在它面前很难成为对手。”
“还是不太理解。”肖蓉摇了摇头，“这种模式比硬通货模式难理解很多。”
“难理解那就不选这种公司，因为我也觉得难以捉摸。”苏世杰笑了笑道，“我一般选择的公司就是硬通货模式的公司，这种公司更好理解。”
“那我以后也这样。”肖蓉应声道，“那还有一种商业模式呢？你才说了两种。”
“最后一种商业模式我把它叫做是高杠杆商业模式。”苏世杰道，“这类模式的公司我是绝对不参与的。”
“高杠杆？你要开怼房地产行业了，对吧？”肖蓉道。
“我不怼这个行业啊，但这个行业采用的就是最典型的高杠杆商业模式。”苏世杰道，“通过加杠杆的方式拉动公司的发展，赚了钱然后又去上杠杆。”
“这种模式为什么不好？之前房地产的那些公司不都是最赚钱的公司吗？”肖蓉问道。
“赚钱？你是只看到了赚钱，没看到其风险。”苏世杰道，“这类公司都是顺风赚大钱，逆风要大命。我就想问，谁又能保证一直都顺风？
这类企业的负债往往很高，有些公司的负债率甚至都在90%以上。你用常识来想想，当一个公司负债那么高的时候，它身上的压力能不重吗？”
“”如果我个人资产负债90%，那我都不想活了。肖蓉撇嘴道。
“不错，就是要用这种正常思维去审视这些模式。”苏世杰道。
“我大概也知道你的意思了，在这三种模式中，我最好选择硬资产模式的公司呗。”肖蓉道。
“我不管你怎么选，反正我是这样选的。”苏世杰点头道，“而在看完这些大方面的东西后，我们还要看一些稍微细致点的东西。
比如你所选定的目标企业，其管理层靠不靠谱，过往的经营业绩值不值得考究。”
“以史为鉴？”肖蓉微微点头道，“通过观察一家公司过往的业绩，就能在一定程度上反应管理层的实力，从而去判断其未来？”
肖蓉能说出这些话，让苏世杰很难相信这会是一个没超过股票的股市小白。
“是的，虽然投资是朝前看，是去看未来，但未来如何发展，过往发生的事情会给我们以提示。”苏世杰道。
“那具体说来，研究过去的话，我们要研究一些什么呢？”肖蓉问道。
“过去的财报需要浏览，财报可以相对真实的反应一家公司的整体状况。”苏世杰道，“如果是重点标的企业，我们还应该详细看看其过去十年的财报，了解这家公司过去十年的发展史。”
“那财报怎么看？”肖蓉又问道。
“这个我以后会说，这属于定量分析的部分。”苏世杰道，“除了财报以外，我是会特别关注公司过去是否有持续的高分红。分红在判断一家企业是否优秀方面，起着至关重要的作用。”
“为什么分红很重要？”肖蓉似乎变成了十万个为什么。
“分红当然重要，高分红是公司回报股东的措施，而且能有高分红的公司现金流都很好，现金流不好的公司一般也分不了红。”苏世杰道，“另一方面，连续高分红的公司几乎很少出现财务造假，因为他们是把真金白银回馈给了股东。”
“oK,我记住了,高分红算是判断公司是否优质的一个标准。”肖蓉点头道，“除了分红以外，公司还有什么过去是值得注意的？”
“其他的基本都在财报上提现了，我以后说。”苏世杰道，“我现在在说说公司的管理层，公司的管理层也很重要。
价值投资中有这样一种说法，即连傻子都能经营好的公司才叫好公司。
对于这种说法我是不敢苟同的，傻子都能把公司经营好，只能说这家公司底子够厚。但要指望傻子能把公司带到多高的高度，那是不现实的。
而如果优秀的公司再碰上优秀的管理层，那就会完全不一样，甚至是发生质的变化。
优秀管理层管理优秀公司，天花板可以达到很高的程度。”
“不过管理层到底优秀不优秀这也很难判断吧？我觉得这是很主观的一种判断。”肖蓉皱眉道，“有些人认为这个管理层优秀，而有些人则觉得不优秀，仁者见仁，智者见智。”
“哈哈，你又说到点上了，这就是主观的一个判断，也考验一个投资人的眼光。”苏世杰道，“也正因为如此，所以有些投资者会经常去上市公司拜访，有些甚至会去直接拜访管理层。他们就是要当面看看管理层到底怎么样，然后在做出谨慎的投资决策。”