在城市的边缘，有一片老旧的街区，那里的房屋都像是垂暮的老人，在岁月的侵蚀下摇摇欲坠。在这片街区的深处，有一座毫不起眼的三层小楼，其中的一间出租屋，成了无数噩梦的源头。
苏晓是一位刚毕业的大学生，怀揣着对未来的憧憬来到这座城市打拼。由于预算有限，她在网上找到了这间价格低廉得有些离谱的出租屋。当她第一次来到这里时，就感觉到了一丝异样。楼道里的灯光昏暗闪烁，墙壁上布满了斑驳的水渍，仿佛是一张张哭泣的脸。
打开出租屋的门，一股陈旧的气息扑面而来。屋内的陈设十分简陋，一张破旧的床、一个掉漆的衣柜和一张摇摇晃晃的桌子。窗户玻璃上有几道裂痕，像是被什么东西划过。尽管如此，苏晓还是决定住下，毕竟这里是她目前能负担得起的唯一选择。
第一晚，苏晓在疲惫中入睡。但没过多久，她就被一阵寒意惊醒。她感觉房间里的温度骤降，像是置身于冰窖之中。她裹紧被子，试图再次入睡，可这时，她听到了一阵若有若无的低语声。那声音像是从墙壁里传来，又像是在她的耳边呢喃，听不清内容，却让她毛骨悚然。
苏晓打开灯，房间里并没有什么异常。她安慰自己可能是刚到新环境不适应，于是重新躺下。然而，当她闭上眼睛，眼前却浮现出一幅幅恐怖的画面。她看到黑暗中有一双双红色的眼睛在注视着她，那些眼睛越来越近，仿佛要将她吞噬。她想尖叫，却发现自己无法发出声音。
第二天早上，苏晓醒来，感觉昨晚的一切就像是一场噩梦。但她的精神却十分萎靡，黑眼圈很重。她决定在下班后买一些香薰之类的东西，改善一下房间的氛围。
可是，当她晚上回到出租屋时，那种恐怖的感觉愈发强烈。她刚坐下，就听到衣柜里传来一阵奇怪的声响，像是有人在里面挣扎。苏晓鼓起勇气打开衣柜，里面却只有几件破旧的衣服。就在她松了一口气的时候，衣服下面突然伸出一只苍白的手，抓住了她的手腕。苏晓惊恐地挣扎，那只手却紧紧不放，她用尽全力才挣脱开来，逃出了出租屋。
她跑到楼下，遇到了一位老者。老者看到她惊恐的样子，问她发生了什么事。苏晓把出租屋里的遭遇告诉了老者，老者的脸色变得十分凝重。他告诉苏晓，这座小楼曾经发生过一起惨案。多年前，一个变态杀人狂在这里囚禁并杀害了多名租客，从那以后，这里就经常传出闹鬼的传闻。
苏晓听后，决定再也不回到那个可怕的出租屋。但她发现自己的一些重要物品还在里面，于是她找来了自己的好友李强，希望他能陪自己回去取东西。李强是个胆大的人，他不相信有什么鬼魂。
当他们再次回到出租屋时，房间里的氛围更加阴森。李强在屋里四处查看，并没有发现什么异常。但苏晓却感觉到那些恐怖的东西在暗处窥视着他们。突然，李强看到墙上出现了一行血字：“你们都将留在这里。”李强也开始感到害怕，他们决定拿了东西就走。
就在他们准备离开时，门却“砰”地一声关上了。屋内的灯光开始剧烈闪烁，四周传来了凄厉的惨叫声。苏晓和李强紧紧抱在一起，他们看到地上出现了一滩滩血迹，血迹汇聚成一个个恐怖的人形，向他们爬来。
李强拿起一把椅子，试图抵挡那些恐怖的东西。但那些人形却越来越多，他们渐渐被逼到了角落。苏晓突然想起老者说过的话，她觉得也许只有找到当年惨案的真相，才能摆脱这些噩梦。
她在慌乱中努力让自己镇定下来，开始在房间里寻找线索。她发现床底下有一块松动的地板，和李强一起撬开地板后，发现了一本日记。日记里记载了杀人狂的扭曲心理和作案过程。原来，这个杀人狂认为租客们都是他的猎物，他在出租屋里设置了各种机关和陷阱。
就在他们阅读日记的时候，那些恐怖的人形停止了攻击。苏晓意识到，这本日记可能就是关键。她继续翻阅，发现日记的最后一页写着杀人狂对自己灵魂的诅咒，他希望自己死后也能让这座出租屋永远充满恐惧。
苏晓和李强决定毁掉日记，他们找到打火机，将日记点燃。随着日记化为灰烬，出租屋里的恐怖气息逐渐消散。门也自动打开了，他们逃出了这个噩梦般的地方。
从那以后，苏晓再也不敢轻易选择便宜却异常的住所。而那间出租屋，依旧在那片老旧街区里矗立着，但关于它的噩梦传说，却在城市的角落里悄悄流传，警示着每一个寻找住所的人，有些便宜的背后，可能隐藏着无法承受的恐怖。